ผู้ช่วยศาสตราจารย์ ดร.เจริญศักดิ์ แสงฉัตรสุวรรณ

ทองคำเป็นโลหะมีค่าที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในโลก ทั้งการลงทุนและการนำมาใช้เพื่อประกอบเป็นเครื่องประดับต่างๆ ทองคำเป็นวัตถุมีค่าที่ใช้สะสมความมั่งคั่งที่มนุษย์ยอมรับมายาวนานกว่าหนึ่งพันปี และปัจจุบันผู้คนก็ยังนิยมลงทุนในทองคำ โดยเชื่อว่าทองคำจะมีมูลค่าที่ค่อนข้างเสถียรมากกว่าสินทรัพย์อื่นๆในยามเกิดวิกฤตการณ์ต่างๆ รวมทั้งในระยะยาวราคาทองคำก็มีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นโดยตลอด                 การลงทุนในทองคำให้อัตราผลตอบแทนค่อนข้างสูง ในช่วงเวลาต้นปี พ.ศ.2514 จนถึงปลายปี พ.ศ.2565 รวมประมาณ 52 ปี ทองคำให้อัตราผลตอบแทนในการลงทุนเฉลี่ย 7.78%ต่อปี ซึ่งสูงกว่าค่าเงินเฟ้อของประเทศสหรัฐอเมริกาที่มีค่าเฉลี่ย 3.70%ต่อปี นอกจากนี้ในช่วงของวิกฤตเศรษฐกิจต่างๆทั่วโลกที่เกิดขึ้นการลงทุนในทองคำยังคงให้อัตราผลตอบแทนเป็นบวก ในขณะที่การลงทุนในตลาดหุ้นส่วนใหญ่ให้ผลตอบแทนเป็นค่าลบ (ฐิติเมธ โภคชัย, 2566)                  ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่มีตัวตนที่มีสถาพคล่องสูงให้อัตราผลตอบแทนค่อนข้างสูง ในระยะสั้นจะมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาทองคำได้ แต่ในระยะยาวราคาทองคำมีแนวโน้มการเติบโตมาโดยตลอด ทองคำยังได้รับความเชื่อมั่นในช่วงที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือตกต่ำ แต่ข้อจำกัดของทองคำคือเป็นสินทรัพย์ที่มีราคาสูงมีโอกาสจะถูกโจรกรรมได้ง่ายกว่าสินทรัพย์ลงทุนอื่นๆ…

                การลงทุนในสินทรัพย์ลงทุนต่างๆ มีสิ่งสำคัญที่นักลงทุนต้องพิจารณาเสมอในการลงทุนได้แก่ ผลตอบแทน ความเสี่ยงจากการลงทุน และสภาพคล่องของสินทรัพย์ ซึ่งสินทรัพย์ลงทุนแต่ละประเภทจะมีคุณลักษณะต่างๆข้างต้นแตกต่างกัน                 สินทรัพย์ทางการเงิน เป็นสินทรัพย์ลงทุนที่ผู้ลงทุนจะได้เพียงหลักฐานยืนยันการลงทุนซึ่งยืนยันว่ามีการลงทุนแต่ไม่สามารถนำไปใช้ประโยชน์โดยตรงได้ แต่อาจนำไปใช้เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันภาระผูกพันต่างๆได้ เป็นต้น สินทรัพย์ทางการเงินมีหลากหลายประเภท เช่น เงินฝากธนาคาร ตราสารหนี้ ตราสารทุน และตราสารอนุพันธ์เป็นต้น การฝากเงินไว้กับธนาคารมีข้อดีคือเป็นการลงทุนที่เก็บรักษาสินทรัพย์ปลอดภัย มีสภาพคล่องสูงเบิกใช้ได้ทันทีที่ต้องการ และมีความเสี่ยงในการลงทุนต่ำ แต่มีข้อเสียคือได้ผลตอบแทนต่ำ ถ้าเลือกลงทุนในตราสารหนี้จะมีลักษณะคล้ายกับการฝากเงินกับธนาคารแต่จะมีความเสี่ยงจากการลงทุนเพิ่มขึ้น ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับความน่าเชื่อถือทางการเงินของผู้ออกตราสารหนี้นั้น รวมทั้งสภาพคล่องของตราสารหนี้ก็น้อยกว่าเงินฝากธนาคารโดยผู้ลงทุนที่ถือตราสารหนี้ที่ยังไม่ครบกำหนดต้องขายตราสารหนี้ในตลาดรองซึ่งก็ไม่แน่นอนว่าจะขายได้ในราคาเท่าไรและใช้เวลาในการขายเท่าไร อย่างไรก็ตามตราสารหนี้โดยทั่วไปมักจะให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าการฝากเงินกับธนาคาร สำหรับตราสารทุนจะมีความเสี่ยงจากการลงทุนมากกว่าตราสารหนี้ ผู้ลงทุนจึงต้องการส่วนชดเชยความเสี่ยงมากกว่าตราสารหนี้ตราสารทุนจึงให้ผลตอบแทนที่คาดหวังสูงกว่าตราสารหนี้ ในขณะที่การลงทุนในตราสารอนุพันธ์ต่างๆมีความเสี่ยงสูงมาก และมีลักษณะของการเก็งกำไรมากกว่าการลงทุน…

การเช่าสินทรัพย์ (Leasing) โดยเฉพาะการเช่าดำเนินงาน (Operating Lease) เป็นการเช่าที่ไม่ได้รายงานรายการสินทรัพย์ที่เช่าเป็นรายการสินทรัพย์ของกิจการที่ใช้ในการดำเนินงานของกิจการ รวมถึงไม่ต้องรายงานภาระผูกพันที่จะต้องชำระค่าเช่าสินทรัพย์ที่ยังคงเหลือจนสิ้นสุดสัญญาเช่าเป็นรายการหนี้สินในงบแสดงฐานะการเงินของกิจการผู้เช่าสินทรัพย์ในระบบมาตรฐานบัญชีเดิม ทำให้การเช่าดำเนินงานเป็นการจัดหาเงินทุนนอกงบการเงิน (Off-balance sheet Financing) ที่บริษัทจำนวนมากนิยมใช้ คณะกรรมการกำหนดมาตรฐานรายงานทางการเงินของสหรัฐอเมริกา (Financial Accounting Standards Board: FASB) และ คณะกรรมการกำหนดมาตรฐานการบัญชีระหว่างประเทศ (International Accounting Standards Board: IASB) ได้มีเป้าหมายที่จะให้บริษัทต่าง ๆ ไม่สามารถใช้สัญญาเช่าสินทรัพย์เป็นเครื่องมือในการจัดหาเงินทุนนอกงบแสดงฐานะการเงินอีกต่อไป โดย FASB…