Finance

วงจรโครงการ (Project Cycle) คือขั้นตอนการดำเนินงานโครงการอย่างเป็นระบบ ตั้งแต่การมีความคิดริเริ่มที่จะทำโครงการ จนกระทั่งการดำเนินโครงการได้สิ้นสุดลง วงจรโครงการที่มีการใช้มาอย่างยาวนานคือวงจรโครงการของธนาคารโลก (The World Bank Project Cycle) เป็นวงจรโครงการที่ธนาคารโลกพัฒนาเพื่อใช้ในการพิจารณาและติดตามโครงการต่างๆ ที่ธนาคารโลกให้ความสนับสนุน วงจรโครงการของธนาคารโลกประกอบด้วย 6 ขั้นตอนดังนี้ 1. การกำหนดโครงการ (Identification) เป็นขั้นตอนที่ธนาคารโลกกับผู้ที่ต้องการขอการสนับสนุนเงินให้กู้จากธนาคารโลกจะร่วมกันแสวงหาและคัดเลือกโครงการที่มีความเหมาะสมที่ธนาคารโลกจะให้การสนับสนุน โดยพิจารณาความสามารถของโครงการในการสนับสนุนการพัฒนาประเทศ สาขาหรือภาคเศรษฐกิจ ตามกลยุทธ์ที่รัฐบาลของประเทศกำหนดไว้ รวมถึงมีความเป็นไปได้ในการดำเนินโครงการตามมาตรฐานของธนาคารโลก 2. การจัดเตรียมโครงการ (Preparation) เป็นขั้นตอนที่ประเทศผู้ขอกู้หรือตัวแทนของผู้ขอกู้จะดำเนินการตรวจสอบเบื้องต้นถึงความสามารถในการดำเนินโครงการของผู้ขอกู้ได้แก่ ด้านเทคนิค…

            ในทางทฤษฎีการลงทุน การลงทุนใดๆ ย่อมมีความเสี่ยง แต่การลงทุนในตราสารหนี้ของรัฐบาลถือว่าเป็นการลงทุนที่ไม่มีความเสี่ยง โดยถือว่าตราสารหนี้ของรัฐบาลเป็นสินทรัพย์ลงทุนที่ไม่มีความเสี่ยงหรือเรียกว่า “Risk free asset” และอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนในพันธบัตรรัฐบาล ถือว่าเป็นอัตราผลตอบแทนที่ไม่มีความเสี่ยงหรือเรียกว่า “Risk free rate”             อย่างไรก็ตามในทางทฤษฎี การลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลที่ถือเป็นอัตราผลตอบแทนที่ไม่มีความเสี่ยงนั้น เป็นการลงทุนในประเทศนั้นเท่านั้น เนื่องจาก รัฐบาลของแต่ละประเทศมีฐานะการเงินที่แตกต่างกัน จึงมีความเสี่ยงทางเครดิตที่แตกต่างกันด้วย ซึ่งโดยทั่วไปฐานะการการเงินของรัฐบาลจะมีความสัมพันธ์โดยตรงกับสถานะทางเศรษฐกิจของประเทศ หากเลือกลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลของประเทศที่รัฐบาลมีฐานะการเงินอ่อนแอ มีหนี้สินล้นพ้นจนไม่สามารถจะหาเงินมาชำระหนี้ได้ในระยะสั้น ก็อาจเกิดการผิดนัดชำระหนี้ได้ แต่อาจเป็นการเลื่อนชำระหนี้ โดยรัฐบาลจะขอความช่วยเหลือจากสถาบันการเงินระหว่างประเทศ หรือองค์การระหว่างประเทศที่ให้ความช่วยเหลือเพื่อฟื้นฟูฐานะการเงินของประเทศต่อไป แล้วรัฐบาลจะทยอยจ่ายคืนหนี้ที่ผิดนัดชำระในช่วงวิกฤติต่อไป          …

การลงทุนใดๆ ย่อมมีความเสี่ยงในการลงทุนเสมอ เรามักจะได้ยินเสมอว่า การลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงจะให้ผลตอบแทนสูง หรือ High risk high return ทั้งนี้ เพราะโดยธรรมชาติของผู้ลงทุนจะไม่ชอบความเสี่ยง ดังนั้นหากการลงทุนใดที่มีความเสี่ยงสูงกว่าการลงทุนอื่นโดยที่คุณสมบัติอื่นเหมือนกันทุกประการแล้วการลงทุนนั้นย่อมไม่ได้รับความสนใจจากผู้ลงทุน ดังนั้นการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงกว่าการลงทุนอื่นจึงต้องเสนอผลตอบแทนที่สูงกว่าการลงทุนอื่นเพื่อดึงดูดให้นักลงทุนสนใจมาลงทุน ผลตอบแทนที่ต้องจ่ายเพิ่มขึ้นนั้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงที่สูงขึ้นนั้นเอง เรียกว่า “ส่วนชดเชยความเสี่ยง” หรือ “Risk premium” ดังนั้นยิ่งการลงทุนมีความเสี่ยงมากเท่าไร ย่อมต้องมีส่วนชดเชยความเสี่ยงมากขึ้น ทำให้การลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงยิ่งต้องให้ผลตอบแทนสูงนั่นเอง