ความหมายของต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก
ต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (Weighted Average Cost of Capital: WACC) หมายถึง ต้นทุนเงินทุนหลังหักภาษีสำหรับเงินทุนทุกแหล่งที่กิจการจัดหามาเพื่อการดำเนินงาน โดยถ่วงน้ำหนักด้วยสัดส่วนเงินทุนจากแหล่งต่างๆ ภายในโครงสร้างเงินทุน ดังนั้น หากธุรกิจจัดหาเงินทุนเพื่อดำเนินงานจากแหล่งเดียว เช่น จัดหาจากหุ้นสามัญ ต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักจะเท่ากับต้นทุนของหุ้นสามัญนั่นเอง แต่ในความเป็นจริง ธุรกิจอาจจัดหาเงินทุนจากทั้งแหล่ง หนี้สินและส่วนของเจ้าของ โดยที่เงินทุนจากแหล่งหนี้สินก็มีรูปแบบในการกู้ยืมแตกต่างกันไป เช่น หุ้นกู้ เงินกู้ เป็นต้น หรือเงินทุนจากส่วนของเจ้าของก็อาจเป็น หุ้นสามัญ หุ้นบุริมสิทธิ และกำไรสะสม
การคำนวณต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก
ต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก สามารถคำนวณได้จากสูตร
WACC = wd kdt + ws ks + wpkp + wrkr
โดยที่ wd = สัดส่วนเงินทุนจากหนี้สินต่อเงินทุนรวม
kdt = ต้นทุนเงินทุนของหนี้สินหลังหักภาษี
ws = สัดส่วนเงินทุนหุ้นสามัญต่อเงินทุนรวม
ks = ต้นทุนเงินทุนของหุ้นสามัญ
wp = สัดส่วนเงินทุนจากหุ้นบุริมสิทธิต่อเงินทุนรวม
kp = ต้นทุนเงินทุนของหุ้นบุริมสิทธิ
wr = สัดส่วนเงินทุนจากกำไรสะสมต่อเงินทุนรวม
kr = ต้นทุนเงินทุนของกำไรสะสม
จากสูตรข้างต้นมีส่วนประกอบสำหรับการคำนวณ 2 ส่วน คือ (1) ต้นทุนเงินทุนหลังหักภาษีของเงินทุนแต่ละแหล่ง และ (2) สัดส่วนเงินทุนแต่ละแหล่งต่อเงินทุนรวม ส่วนประกอบแรกได้อธิบายมาแล้วใน Post ต้นทุนเงินทุน (1) – (4) ส่วนประกอบที่สองคำนวณโดยนำจำนวนเงินทุนแต่ละแหล่งหารด้วยจำนวนเงินทุนรวม ซึ่งสัดส่วนเงินทุนแต่ละแหล่งรวมจะเท่ากับ 1.00 หรือ 100% เสมอ นำต้นทุนเงินทุนหลังหักภาษีแต่ละแหล่งคูณด้วยสัดส่วนเงินทุนแหล่งนั้นๆ ผลรวมของผลคูณระหว่างต้นทุนเงินทุนหลังหักภาษีและสัดส่วนเงินทุน คือ ต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก