ความหมายของต้นทุนเงินทุน
หากจะพิจารณาความหมายของต้นทุนเงินทุน (Cost of Capital) ของกิจการหนึ่งๆ สามารถพิจารณาได้จาก 2 มุมมอง คือ มุมมองของผู้ต้องการเงินทุน (หรือกิจการ) และเมุมมองของเจ้าของเงินทุน โดยที่หากพิจารณาในมุมมองของผู้ต้องการเงินทุน ต้นทุนเงินทุนจะหมายถึง ค่าใช้จ่ายเพื่อให้ได้มาซึ่งเงินทุนแหล่งนั้นๆ แต่ถ้าพิจารณาในมุมมองของเจ้าของเงินทุน ต้นทุนเงินทุนจะหมายถึง ผลตอบแทนขั้นต่ำที่เจ้าของเงินทุนคาดหวังหากตัดสินใจนำเงินมาลงทุน
ความสำคัญของต้นทุนเงินทุน
1. ความสำคัญต่อการตัดสินใจลงทุนในโครงการ โดยที่การจัดหาเงินทุนของกิจการนั้นมีเหตุผลประการสำคัญคือ การนำเงินทุนที่จัดหามานั้นไปลงทุนโดยเฉพาะการลงทุนในโครงการต่างๆ เช่น การลงทุนซื้อเครื่องจักรใหม่ การสร้างโรงงานใหม่ เป็นต้น หรือเรียกว่า งบประมาณลงทุน (Capital Budgeting) ดังนั้น ต้นทุนเงินทุนจึงมีความสำคัญต่อการตัดสินใจลงทุนในโครงการ คือ
1.1 ใช้ต้นทุนเงินทุนไปเปรียบเทียบกับอัตราผลตอบแทนที่จะได้รับจากโครงการลงทุน กล่าวคือ กิจการจะเลือกตัดสินใจลงทุนในโครงการที่ได้ผลตอบแทนสูงกว่าต้นทุนเงินทุน เพื่อทำให้มูลค่าของกิจการเพิ่มขึ้น ในทางตรงกันข้ามกิจการจะปฏิเสธโครงการลงทุนที่มีอัตราผลตอบแทนต่ำกว่าต้นทุนเงินทุน
1.2 ใช้ต้นทุนเงินทุนเป็นอัตราคิดลดสำหรับคิดลดกระแสเงินสดที่คาดว่าจะได้รับจากโครงการลงทุนให้เป็นมูลค่าปัจจุบัน เพื่อนำกระแสเงินสดที่คิดลดแล้วไปประเมินค่าโครงการลงทุนด้วยเครื่องมือต่างๆ เช่น มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (Net Present Value: NPV) ดัชนีกำไร (Profitability Index: PI) เป็นต้น
2. ความสำคัญต่อการตัดสินใจจัดหาเงินทุนเพิ่มเติม เมื่อกิจการดำเนินงานไประยะหนึ่งและเจริญเติบโต เงินทุนที่จัดหามาอาจไม่เพียงพอจึงต้องตัดสินใจที่จะจัดหาเงินทุนมาเพิ่มเติมเพื่อให้เพียงพอสำหรับการดำเนินงาน ผู้บริหารการเงินก็จำเป็นต้องพิจารณาเปรียบเทียบต้นทุนเงินทุนที่เป็นอยู่ ณ ปัจจุบันกับต้นทุนเงินทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นว่าอยู่ในระดับที่เหมาะสมและสอดคล้องกับนโยบายของกิจการหรือไม่ ทั้งนี้ การพิจารณาต้นทุนเงินทุนของกิจการโดยรวมนั้นจะพิจารณาจากต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก รวมทั้งต้นทุนเงินทุนส่วนเพิ่มสำหรับเงินทุนที่จัดหาเข้ามาใหม่