Family control is prevalent in Thailand and important for the country’s economic development, particularly in capital markets. Based on ownership structure, family firms are dominant players in the Stock Exchange…
ทฤษฎีตัวแทนเป็นทฤษฎีที่ใช้ในการอธิบายกลไกการกำกับดูแลกิจการ ซึ่งสะท้อนพฤติกรรมของคนและความเป็นไปในองค์กร โดยมองว่าเจ้าของกิจการไม่สามารถบริหารงานเพียงผู้เดียวได้จึงทำให้ต้องมีบุคคลที่เข้ามาช่วยในการบริหารงานแทนเจ้าของกิจการ ในแง่ของบรรษัทภิบาลนั้น ทฤษฎีตัวแทน (Agency Theory) ได้ถูกอธิบายโดย Jensen and Meckling (1976) ว่า ความสัมพันธ์ที่เกิดจากบุคคลสองฝ่ายโดยที่บุคคลฝ่ายหนึ่งคือ ตัวการ (Principal) จะเป็นผู้ยินยอมมอบทรัพยากรและสิทธิในการจัดการทรัพยากรที่ตนมีอยูให้กับบุคคลอีกฝ่ายหนึ่งที่เรียกว่า ตัวแทน (Agency) ซึ่งจะทำการบริหารจัดการกิจการให้ตัวการ เพื่อให้ตัวการได้รับผลตอบแทนที่สูงที่สุด และตัวแทนจะได้รับค่าตอบแทนจากการทำงานนั้น กล่าวคือ ผู้ถือหุ้นเป็นผู้ให้ฝ่ายบริหารดำเนินการแทนตน ซึ่งการที่ผู้ถือหุ้นไม่สามารถลวงรู้ข้อมูลการตัดสินใจของฝ่ายบริหารย่อมทำให้เกิดต้นทุนจากการมอบอำนาจในการดำเนินการขึ้น หรือเรียนกว่า ต้นทุนตัวแทน โดยต้นทุนนี้ประกอบด้วยต้นทุนในการตรวจสอบผลการปฏิบัติงานของฝ่ายบริหารและต้นทุนในการจูงใจให้ฝ่ายบริหารตัดสินใจดำเนินการที่ไม่ก่อให้เกิดความเสียหายแก่ผู้ถือหุ้น ถ้าฝ่ายบริหารตัดสินใจกระทำในสิ่งที่ส่งผลให้มู่ลค่าของบริษัทลดลง…
Burkart et al. (2003) และ Amore et al. (2011) พบว่ากฎระเบียบของประเทศ เช่นการปกป้องผู้ถือหุ้น การกระจุกตัวของผู้ถือหุ้น ความแตกต่างระหว่างการควบคุมและความเป็นเจ้าของกิจการ และการคาดการณ์ต้นทุนตัวแทนต่อผู้ถือหุ้นรายย่อย เป็นต้น มีผลต่อการดำเนินงานของผู้บริหารสูงสุดในบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ Nelson (2005) และ Chrisman et al. (1998) พบว่า คุณสมบัติของผู้บริหารสูงสุดมีผลต่อบรรษัทภิบาลของกิจการ และยังส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของกิจการ โดย Kaplan et…