Author: pichet

นักลงทุนเลือกที่จะลงทุนในหลักทรัพย์โดยคาดหวังผลตอบแทนจาการลงทุนในหลักทรัพย์ซึ่งอาจอยู่ในหลายรูปแบบ โดยที่หนึ่งในผลตอบแทนที่นักลงทุนคาดหวังคือ เงินปันผล (Dividend) ซึ่งกิจการอาจกำหนดจ่ายเงินปันผลได้หลายลักษณะ เช่น เงินสดปันผล หุ้นปันผล สินทรัพย์อื่นปันผล เป็นต้น กิจการอาจกำหนดอัตราการจ่ายเงินปันผล (Dividend Payout Ratio) สูงหรือต่ำขึ้นอยู่กับหลายปัจจัย อย่างไรก็ตาม ไม่ว่าจะเป็นในมุมมองของกิจการและนักลงทุนมีความจำเป็นที่ต้องทราบทฤษฎีที่เกี่ยวข้องกับนโยบายเงินปันผล โดยเฉพาะในมุมมองของกิจการนั้นมูลค่าของกิจการ (Value of Firm) อาจขึันอยู่กับนโยบายเงินปันผลที่กิจการกำหนดขึ้น ดังนั้น Blog ความรู้ในซีรี่ส์นี้จึงนำเสนอทฤษฎีที่เกี่ยวข้องดังนี้ ทฤษฎี Dividend Irrelevance ผู้เสนอทฤษฎีนี้คือ Merton…

ลักษณะทั่วไปของสถานการณ์: กระบวนการผลิตที่ทำให้เกิดสินค้า ณ จุดแยกออก (Split-off) หลายชนิด กิจการอาจเลือกที่จะขายสินค้าบางชนิดทันที ณ จุดแยกออก หรือสินค้าบางชนิดกิจการอาจนำไปผลิตต่อเพื่อทำให้เกิดมูลค่าเพิ่ม (ราคาขายสูงขึ้น) แต่การนำสินค้าไปผลิตต่อต้องมีต้นทุนเพิ่มเติม ข้อมูลที่ต้องใช้และเกณฑ์การตัดสินใจ: ข้อมูลที่ใช้ประกอบด้วย (1) ราคาขาย 2 จุดเวลาคือ จุดแยกออกและหลังการผลิตต่อ (2) ต้นทุนที่ต้องจ่ายเพิ่มในกรณีที่กิจการประสงค์จะผลิตต่อ สำหรับเกณฑ์การตัดสินใจนั้นเป็นการเปรียบเทียบรายได้ส่วนเพิ่ม (ราคาขายหลังผลิตต่อกับราคาขาย ณ จุดแยกออก) กับต้นทุนการผลิตต่อ หากรายได้ส่วนเพิ่มสูงกว่าต้นทุนส่วนเพิ่ม กิจการก็ควรนำสินค้าชนิดนั้นไปผลิตต่อ ในทางตรงกันข้าม หากรายได้ส่วนเพิ่มต่ำกว่าต้นทุนส่วนเพิ่ม…

ลักษณะทั่วไปของสถานการณ์: ยอดขายของกิจการลดลงอย่างมีนัยสำคัญ จนอาจทำให้กิจการประสบผลขาดทุน (ยอดขายต่ำกว่าจุดคุ้มทุน) การปิดโรงงานชั่วคราวเพื่อรอสถานการณ์หรือดูทิศทาง/ปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อกิจการว่ามีแนวโน้มเป็นอย่างไร ซึ่งอาจกลับมาเปิดดำเนินการอีกครั้งหากสถานการณ์ดีขึ้น ข้อมูลที่ต้องใช้และเกณฑ์การตัดสินใจ: ข้อมูลใช้ประกอบด้วย (1) ยอดขายในปัจจุบัน (2) ต้นทุนการดำเนินงานโดยจำแนกเป็น (2.1) ต้นทุนเมื่อปิดโรงงานชั่วคราวคือ ต้นทุนที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ (กิจการยังต้องจ่าย) รวมทั้งต้นทุนที่ต้องจ่ายเมื่อกิจการจะกลับมาเปิดโรงงานผลิตสินค้าอีกครั้งหรือ Set Up Cost (2.2) ต้นทุนคงที่รวมหากกิจการจะเปิดดำเนินการผลิตต่อไป สำหรับเกณฑ์การตัดสินใจนั้นอาจใช้วิธีคำนวณ Shutdown Point ซึ่งมีสูตรดังนี้ ต้นทุนคงที่รวม หักด้วย (ต้นทุนคงที่ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ รวมกับ…