Author: pichet

กระแสเงินสดเมื่อสิ้นสุดโครงการ (Terminal Value: T) หมายถึง กระแสเงินสดที่จะเกิดขึ้นเมื่อสิ้นสุดอายุการใช้งานของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนที่กิจการตัดสินใจลงทุน โดยมี 2 ส่วนที่สำคัญคือ          1. เงินทุนหมุนเวียนสุทธิ ดังที่ได้อธิบายไว้ในหัวข้อกระแสเงินสดจ่ายลงทุนเริ่มแรกว่าเมื่อโครงการสิ้นสุดลง กิจการก็ไม่มีความจำเป็นที่จะต้องดำรง (ถือ) เงินทุนหมุนเวียนสุทธิต่อไป เงินทุนหมุนเวียนสุทธิดังกล่าวก็จะเปลี่ยนสภาพเป็นเงินสดเมื่อสิ้นสุดโครงการ          2. มูลค่าคงเหลือ (ราคาซาก) ของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนที่กิจการลงทุน สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนบางประเภทเมื่อสิ้นสุดอายุการใช้งานแล้ว สามารถนำไปขายเป็นเศษซาก ทำให้กิจการได้รับกระแสเงินสดจากราคาซากดังกล่าว สำหรับการคำนวณกระแสเงินสดจากการขายสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนที่กิจการลงทุนมีวิธีการเช่นเดียวกับการคำนวณกระแสเงินสดจากการขายสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเก่า

         กระแสเงินสดสุทธิระหว่างดำเนินโครงการ (Net Cash Flow from Operating: NCFt) หมายถึง ผลประโยชน์ที่กิจการได้รับสุทธิจากการตัดสินใจลงทุนในโครงการนั้น ทั้งนี้ ผลประโยชน์ดังกล่าวอาจอยู่ในลักษณะดังต่อไปนี้          1. รายได้ที่เพิ่มขึ้น เช่น กิจการลงทุนในเครื่องจักรใหม่ แล้วทำให้กำลังการผลิตเพิ่มขึ้น จนสามารถตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้สูงขึ้น เป็นต้น          2. ค่าใช้จ่ายที่ลดลง เช่น กิจการลงทุนในอุปกรณ์ขนย้ายชิ้นส่วนภายในโรงงาน ที่ทำให้สามารถประหยัดค่าแรงงานที่เคยทำหน้าที่ขนย้ายชิ้นส่วน หรือการลงทุนซื้อเครื่องปรับอากาศใหม่ ทำให้กิจการประหยัดค่าไฟฟ้าได้ เป็นต้น         …

กระแสเงินสดจ่ายลงทุนเริ่มแรก (Initial Cost Outlay: IO) หมายถึง กระแสเงินสดที่กิจการคาดว่าจะต้องจ่ายหากตัดสินใจลงทุนในโครงการนั้นๆ โดยทั่วไปกระแสเงินสดจ่ายลงทุนเริ่มแรกจะเกิดขึ้น ณ วันเริ่มต้นดำเนินโครงการ หรือหากนำความรู้เรื่องมูลค่าของเงินตามเวลาที่ได้ศึกษามาก่อนหน้านี้มาใช้ประกอบก็จะหมายถึงกระแสเงินสดจ่าย ณ ปีที่ 0 (หรือต้นปีที่ 1) นั่นเอง             กระแสเงินสดจ่ายลงทุนเริ่มแรกในแต่ละโครงการอาจมีรายละเอียดแตกต่างกันไป แต่ในที่นี้จะขออธิบายเพียงกระแสเงินสดจ่ายลงทุนในสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน โดยมีองค์ประกอบดังนี้          1. ต้นทุนการได้มาของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน ต้นทุนดังกล่าวให้หมายรวมถึงค่าใช้จ่ายต่างๆ ที่จะทำให้สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนที่กิจการกำลังตัดสินใจซื้อพร้อมใช้งาน เช่น หากกิจการกำลังพิจารณาตัดสินใจซื้อเครื่องจักรใหม่ ต้นทุนของเครื่องจักรใหม่จะประกอบด้วย ราคาซื้อ…