รองศาสตราจารย์พิเชษฐ์ สิทธิโชคสกุลชัย

กระแสเงินสดจ่ายลงทุนเริ่มแรก (Initial Cost Outlay: IO) หมายถึง กระแสเงินสดที่กิจการคาดว่าจะต้องจ่ายหากตัดสินใจลงทุนในโครงการนั้นๆ โดยทั่วไปกระแสเงินสดจ่ายลงทุนเริ่มแรกจะเกิดขึ้น ณ วันเริ่มต้นดำเนินโครงการ หรือหากนำความรู้เรื่องมูลค่าของเงินตามเวลาที่ได้ศึกษามาก่อนหน้านี้มาใช้ประกอบก็จะหมายถึงกระแสเงินสดจ่าย ณ ปีที่ 0 (หรือต้นปีที่ 1) นั่นเอง             กระแสเงินสดจ่ายลงทุนเริ่มแรกในแต่ละโครงการอาจมีรายละเอียดแตกต่างกันไป แต่ในที่นี้จะขออธิบายเพียงกระแสเงินสดจ่ายลงทุนในสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน โดยมีองค์ประกอบดังนี้          1. ต้นทุนการได้มาของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน ต้นทุนดังกล่าวให้หมายรวมถึงค่าใช้จ่ายต่างๆ ที่จะทำให้สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนที่กิจการกำลังตัดสินใจซื้อพร้อมใช้งาน เช่น หากกิจการกำลังพิจารณาตัดสินใจซื้อเครื่องจักรใหม่ ต้นทุนของเครื่องจักรใหม่จะประกอบด้วย ราคาซื้อ…

กระบวนการในการตัดสินใจลงทุนในสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนจะเห็นว่า มีกระบวนการหนึ่งที่สำคัญคือ การประมาณกระแสเงินสดของการลงทุน เนื่องจากในขั้นตอนนี้จำเป็นต้องพิจารณาปัจจัยต่างๆ เพื่อให้กระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องมีความถูกต้องและใกล้เคียงกับความเป็นจริงมากที่สุด ก่อนที่จะนำเอาข้อมูลกระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องนั้นไปใช้ในกระบวนการถัดไปคือ การประเมินค่าการลงทุน          กระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องกับการตัดสินใจลงทุนมีหลักการที่สำคัญ 3 ประการคือ (1) กิจการจะให้ความสำคัญกับกระแสเงินสดมากกว่ากำไรทางบัญชี (2) กระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องจะพิจารณาจากกระแสเงินสดส่วนเพิ่ม กล่าวคือ เป็นผลต่างระหว่างกระแสเงินสดที่จะเกิดขึ้นเมื่อกิจการตัดสินใจลงทุนกับกระแสเงินสดที่จะเกิดขึ้นหากกิจการไม่ตัดสินใจลงทุน และ (3) กระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องจะพิจารณาจากกระแสเงินสดสุทธิหลังหักภาษีเท่านั้น          กระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องกับโครงการนั้นประกอบด้วย          1. กระแสเงินสดจ่ายลงทุนเริ่มแรก          2. กระแสเงินสดสุทธิระหว่างดำเนินโครงการ          3.…